Neocolonialismo financeiro? A dívida soberana como mecanismo de dependência no Sul Global.

Maria Vyctoria Dias Marques e Fernanda Mota Sampaio | CPOI    

        Ao longo das últimas décadas, países do Sul Global têm enfrentado dificuldades relacionadas ao endividamento soberano, como o aumento dos custos de financiamento, a vulnerabilidade cambial e o comprometimento de recursos públicos. Embora os empréstimos sejam um instrumento legítimo para financiar investimentos e promover o desenvolvimento, suas consequências dependem das condições em que os recursos são obtidos. Segundo a Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento (UNCTAD, 2025), a dívida pública dos países em desenvolvimento alcançou US$ 31 trilhões em 2024, enquanto os pagamentos líquidos de juros chegaram a US$ 921 bilhões. Essa situação evidencia as desigualdades do sistema financeiro internacional, uma vez que, desde 2020, os países em desenvolvimento têm tomado empréstimos a taxas entre duas e quatro vezes superiores às dos Estados Unidos. Assim, a soberania econômica é condicionada não apenas pelo volume da dívida, mas também pelos custos do financiamento e pelo acesso desigual aos mercados financeiros internacionais.

Nesse contexto, o conceito de neocolonialismo financeiro permite analisar a permanência de relações assimétricas de poder econômico após o fim do domínio colonial formal. Pénet e Flores Zendejas (2021) discutem como as relações entre credores e devedores foram historicamente influenciadas pelas estruturas coloniais e pelas transformações da ordem financeira internacional. Essa perspectiva, relacionada às teorias da dependência, permite examinar como a necessidade de obter empréstimos e renegociar dívidas pode restringir as escolhas econômicas dos Estados devedores. Entretanto, a existência de uma dívida não caracteriza, por si só, uma relação neocolonial. É necessário considerar as condições contratuais, o poder de negociação dos credores e os efeitos das obrigações financeiras sobre a capacidade dos governos de definir suas próprias prioridades econômicas (PÉNET; FLORES ZENDEJAS, 2021; NADABO; ALKASIM, 2025).

Um exemplo concreto dessas dificuldades é a crise da dívida de Gana. Em dezembro de 2022, o país suspendeu pagamentos de parte de sua dívida externa e iniciou um processo de reestruturação de suas obrigações financeiras. Segundo o Fundo Monetário Internacional (FMI, 2024), o país enfrentava dificuldades para restabelecer a sustentabilidade da dívida, o que exigiu negociações com diferentes categorias de credores. Em outubro de 2024, Gana concluiu a reestruturação de seus eurobônus, e a maioria dos detentores desses títulos recebeu novos papéis com redução nominal de 37% do valor da dívida. O processo demonstra como uma crise de endividamento pode exigir renegociações complexas e limitar as alternativas de financiamento disponíveis ao Estado. Contudo, o caso também evidencia que a crise deve ser analisada considerando fatores internos e externos, incluindo as decisões fiscais do governo, as condições dos mercados financeiros e a composição dos credores (FMI, 2025). 

A análise do caso ganês também permite questionar a ideia de que a dependência financeira do Sul Global resulta exclusivamente das relações com países ocidentais. A China desempenha um papel importante como credora de países em desenvolvimento, sobretudo por meio de empréstimos destinados a projetos de infraestrutura. Entretanto, sua atuação também é objeto de controvérsia. Brautigam (2020) questiona a generalização da chamada “armadilha da dívida chinesa”, segundo a qual Pequim concederia empréstimos deliberadamente insustentáveis para obter vantagens estratégicas ou assumir o controle de ativos dos países devedores. Jones e Hameiri (2020) também destacam a importância de considerar os interesses e as decisões dos próprios governos que recebem esses recursos. No caso de Gana, o FMI (2024) registrou que os empréstimos chineses garantidos por ativos correspondiam a aproximadamente 2% da dívida externa do país. Esse dado demonstra que, embora a China seja relevante para a análise das relações de crédito, a crise ganesa envolveu uma estrutura de endividamento mais ampla. Portanto, a origem do credor não é suficiente para caracterizar uma relação neocolonial: é necessário examinar as condições dos empréstimos e seus efeitos sobre a autonomia econômica do Estado. 

Além das relações entre credores e devedores, os dados internacionais evidenciam a dimensão social do problema. De acordo com o Banco Mundial (2024), os países em desenvolvimento gastaram um recorde de US$ 1,4 trilhão com o serviço da dívida externa em 2023, dos quais US$ 406 bilhões corresponderam a pagamentos de juros. Esses recursos representam uma pressão significativa sobre os orçamentos públicos, especialmente em países que enfrentam dificuldades para ampliar investimentos em saúde, educação e infraestrutura. Isso não significa que todo pagamento da dívida provoque cortes nesses setores, mas indica que os custos do endividamento podem reduzir a margem fiscal disponível para atender às necessidades da população. Dessa forma, a análise da dívida soberana exige considerar não apenas a capacidade de pagamento dos Estados, mas também as consequências das obrigações financeiras para o desenvolvimento social.

Diante desse cenário, o enfrentamento das crises de dívida exige mecanismos mais eficientes de reestruturação e renegociação, maior cooperação entre credores e devedores e condições de financiamento compatíveis com as necessidades de desenvolvimento. O FMI (2024) destaca a importância de aprimorar os procedimentos de reestruturação das dívidas soberanas, enquanto a UNCTAD (2025) defende reformas na arquitetura financeira internacional, com maior acesso a financiamentos em condições favoráveis e mecanismos mais eficazes para enfrentar crises. Paralelamente, o fortalecimento das instituições públicas, a transparência dos contratos e a gestão responsável da dívida são fundamentais para reduzir as vulnerabilidades internas. Essas medidas devem considerar tanto as desigualdades internacionais quanto a responsabilidade dos próprios governos na administração dos recursos obtidos.

Por fim, a dívida soberana deve ser compreendida como uma questão econômica e política, cuja relação com o neocolonialismo financeiro depende das condições em que o endividamento ocorre. O caso de Gana evidencia as dificuldades de renegociação e a diversidade de credores envolvidos, enquanto o debate sobre a China demonstra que as relações de dependência não podem ser explicadas exclusivamente pela oposição entre Norte e Sul Global. Assim, a questão central é compreender em que circunstâncias os custos do financiamento, as condições contratuais e as desigualdades de poder restringem a autonomia dos Estados. Mais do que associar toda dívida a uma forma de dominação, é necessário investigar como as estruturas do sistema financeiro internacional e as decisões internas dos governos influenciam a capacidade dos países de promover o desenvolvimento e definir suas próprias prioridades econômicas.

REFERÊNCIAS

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